近日，中国最大运动鞋服零售商滔搏（Topsports）发布 2025/26 财年第三季度运营情况。其中，零售及批发业务之总销售金额同比录得高单位数下跌。截至 2025 年 11 月 30 日，公司直营门店毛销售面积较上一季度末减少 1.3%，同比减少 13.4% 。作为耐克、阿迪在华最大的经销伙伴，滔搏与运动巨头深度捆绑。而根据耐克 2026 财年第二季度（截至 2025 年 11 月 30 日）财报显示，其营收达 124 亿美元，同比增长 1%；净利润降至 8 亿美元，同比下降 32%，大中华区收入同比下跌近 17%。中金研报指出，三季度以来运动鞋服市场表现相对较弱，3QFY26 滔搏零售及批发业务总销售金额同比下滑高单位数，与公司此前预期一致。考虑需求偏弱及主力品牌仍在调整期，下调滔搏 FY26/27 年 EPS 预测 4%/13% 至 0.20/0.23 元。